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中科创达(300496)业绩快速增长,AIOT落地加速

2020-01-13 14:05:15 来源:网络 作者:匿名 点击:23

原标题:中科创达(300496)业绩快速增长,AIOT落地加速 来源:华泰证券

2019年归母净利增速为41%-53%,维持“买入”评级

根据公司业绩预告,2019年公司归母净利润为2.31亿元-2.51亿元,同比增长41%-53%,基本符合预期。公司收入同比增速约25%。我们认为,公司业务增长驱动因素:1)受益于5G新机型需求释放,智能手机业务收入增速超过15%。2)智能网联汽车操作系统产品持续快速增长,汽车电子业务收入增速超过60%。我们认为,公司是AIOT产业趋势的主要受益者。我们预计2019-2021年EPS分别为0.60、0.84、1.10元,维持“买入”评级。

智能手机业务:5G换机有望带来新增业务

智能手机业务作为公司发展最早的业务,近两年收入增速有所放缓。我们认为,2020年随着5G换机潮的开始,公司手机业务有望迎来需求边际上升。公司一直是高通的深度合作伙伴,根据 中关村 在线报道,2020年CES展,高通发布了应用于手机的高通8系骁龙865芯片、高通7系骁龙765/765G芯片。我们认为,公司有望持续推出适配高通芯片的产品。

汽车电子业务:有望继续保持快速增长

汽车电子业务是公司增长最快的业务。我们认为,2020年该业务有望继续保持快速增长。目前公司汽车电子产品线包括:E-Cockpit智能互联驾驶舱、KANZI?用户界面设计软件、KANZI HYBRID智能混合仪表、TSRunner自动化测试台架、Surround View车载全景环视、MRVS电子后视镜等产品,基本覆盖了从底层操作系统平台、到应用,到汽车电子软件开发工具,以及整体解决方案。根据公司官网信息,2019年12月,公司发布TurboxAuto平台4.0,可以实现一芯多屏、多屏互动互联、车内外视觉AI等功能。

IOT业务:关注新产品T55SOM和C865

根据公司官网信息,2019年12月,公司发布两款TurboX边缘智能平台SoM模块:基于高通第二代5G基带芯X55打造的5G模块T55,以及基于高通骁龙865芯片打造的边缘计算模块C865。1)T55SOM(系统模块):集成了高通公司的Snapdragon X555G调制解调器-RF系统,几乎可提供5G频段和模式的任意组合,可以帮助OEM将各种形式的快速连接设备带入全球网络。T55SOM可应用于工业控制、自动驾驶、网络直播、网关、VR/AR等领域。2)C865模块:计算力非常强大,将会主要应用于 机器人 等高性能计算AIoT领域。

AIOT较大受益者,维持“买入”评级

我们认为,2020年公司智能驾驶业务有望继续保持快速增长,IOT业务增长有望提速。公司在AIOT领域的布局逐步完善,5G驱动的产业趋势下,公司有望成为较大受益者。我们预计2019-2021年EPS分别为0.60、0.84、1.10元,对应PE分别为82、58、45倍。可比公司2020年平均市盈率64倍,考虑到 中科创达 业绩的高成长性,给予公司2020年65-70倍目标PE,对应目标价54.65-58.85元,维持“买入”评级。

中科创达(300496)业绩快速增长,AIOT落地加速